라임자산운용의 무리한 전환채권 투자..

라임자산운용 관련하여 TRS 문제가 부각되고 있으나 근본적인 문제점은 라임자산운용이 전환채권(CB)에 대하여 무리하게 투자한 사실이다. 전환채권은 말그대로 약정된 가격에 주식을 취득할 수 있는 권리를 가진 채권이다. 2015년부터 전환채권 투자에 대한 붐이 일면서 자산운용사들이 너도나도 전환채권에 대한 투자를 늘렸고 이러한 분위기에 따라 한계기업들이 발행한 전환채권도 전량 소화되는데 까지 이르렀다. 다시말해 평소라면 발행되지 못할 채권들도 발행이 되었고 이런 물량을 라임자산운용 등 자산운용사들이 사들였다는 말이다. 결과적으로, 어쩌면 당연하게 해당 전환채권들은 전환채권의 행사가격에 도달하지도 못하고 채권을 만기까지 보유해야하는 상황에 직면하여 환매요구에 대응할 수 없는 유동성위기를 맞은 중요한 이유가 여..

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• · 2020. 1. 30.
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라임사태 관련 자산운용사와 증권사의 첨예한 입장차이로 더욱 혼란스러워지는 시장..

연초부터 금융시장은 시끄럽다. 라임사태가 더욱 시장을 혼란스럽게 만들고 있기때문이다. 라임자산운용이 운용하는 펀드에 대한 삼일회계법인의 실사일정이 지연되어 그 결과에 대한 우려 높아지고 있다. 예상되는 손실분에 대한 처리 방안에 대해서도 논란이 지속되고 있다. 한편 알펜투트 자산운용도 라임펀드와 동일하게 환매중단 조치를 발표함으로 시장은 더욱더 혼란에 빠지고 있는 분위기다. 동 자산운용사에 TRS대출을 한 한국투자증권, 미래에셋대우증권 등 증권회사들이 위험관리를 강화하면서 자금회수에 일제히 나서고 있기 때문이다. 알려진바에 따르면 한국투자증권이 먼저 자금회수를 진행했고 미래에셋대우도 즉시 이와 같은 움직임을 보이고 있다. 이것으로 끝이 아니라, 이것이 시작이될 것이라는 우려가 높아지고 있다. 유사한 투자..

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• · 2020. 1. 29.
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업비트, 외국인 고객에 대한 본인확인 조치 강화

업비트는 국내 대형 가상화폐 거래소 중 하나이다. 가상화폐 거래소에 대한 자금세탁방지 규정이 강화되면서 업비트는 우선 적으로 외국인 고객에 대한 본인확인을 강화하여 외국인 고객이 반드시 신원확인을 거치도록 현금 출금을 하기 위해서 신분증 등을 확인하는 절차를 고객들에게 통보하였다. 문제는 상당히 급하게 동 조치가 이루어진 바람에외국인 고객들의 불만이 생긴 점이다. 외국인들은 자신의 소유인 가상화폐를 출금하기 위해서는 반드시 신원확인을 해야한느 절차가 필요하기 때문이다. 이러한 조치는 사실상 최초 가입시에 적절히 본인확인에 대한 절차가 이루어지지 못했기 때문일 것으로 추측된다. 향후 관련 법이 시행되면 이러힌 의무를 어차피 수행해야 할 것이기 때문에 그 필요성은 충분하다고 할 수 있다. 다만 그 시기와 충..

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• · 2020. 1. 29.
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라임자산운용에서 시작한 환매중단사태가 어디까지 갈지.. 시장혼란은 가중될듯

라임자산운용에 이어 알펜루트자산운용이 환매중단을 선언했다. 이미 시장에서 펀드런이 발생하고 있는데 비슷한 문제점을 가진 펀드는 엄청난 위기에 봉착하게 될듯하다. 이미 환매를 중단한 두 자산운용이 시장에서 잘 알려진 펀드이므로 이보다 작은 규모의 펀드의 경우는 더욱 급격한 자금회수 요구에 대응하기 어려울 것이다. 증권사의 대응이 중요한 사항일 것 같다. 무조건 TRS 자금을 회수한다는 입장이라면 서로에게 부담만 주는 꼴이 될 것이다. 시장 자체가 망가지는 격이기 때문이다. 관련 자산운용사는 비상 대책을 마련하여 대응해야 할 것이다. 라임펀드는 또 발생가능하다?? 현 자본시장법 관련 규정상 라임펀드와 같은 사례가 또 발생할 수 있다. 현 규정은 환매를 위한 펀드간 자전거래를 예외적으로 허용하고 있기 때문이다..

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• · 2020. 1. 28.
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부동산 시장에서 혼란스러운 30대

부동산 시장에서 30대가 큰손이 되었다는 기사를 최근 부쩍 많이 접한다. 이런 사실은 결국 부동산 수요가 정점에 이르렀다는 점을 의미한다고 본다. 뉴스기사 내용은 30대가 마치 40대나 50대 보다 혹은 같은 수준의 자금력이 있는것으로 묘사한다. 하지만 30대의 자금력은 당연히 상대적으로 높은 수준은 아니다. 그럼에도 불구하고 30대가 작년 주택거래시장에서 주요 구매층이었다는 것은 레버리지를 통해 주택을 구입했다는 것이다. 이는 기사내용에서 지적한대로 실질적으류 청약당첨이 어렵다는 현실적인 상황도 하나의 원인으로 볼수 있다. 청약제도산 추첨제가 사실상 어렵기 때문에 주택을 구매하는 방법중 청약을 통한 방법은 배제해야하는 상황이다. 그렇다면 청약을 기다리던 30대 수요층이 모두 실질적 주택 구매 수요층인가..

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• · 2020. 1. 28.
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암호화화폐의 과세여부에 대한 논란은 아직도 해결되지 못하고..

지금은 암호화화폐를 모르는 사람이 없지만 불과 몇년전까지만 해도 이정도로 널리 알려지지는 않았다. 하지만 암호화화폐 투자자들은 그 이전부터 암호화화폐의 성격에 대한 명확한 판단을 정부에 요구해 왔었다. 기본적으로 과세대상인지 여부에 대해서는 과세관청인 국세청이 그 판단을 해야할 것이다. 그런데 국세청 이외에도 가상화폐가 정말 말그래도 화폐로서 인정 받을 수 있는지에 대해서는 기획재정부에서도 명확한 판단을 해야하는 이슈가 있기도 하다. 국세청이 빗썸에 대한 과세를 함으로 마치 암호화화폐에 대한 과세문제가 정리된것으로 보일 수도 있으나, 사실은 전혀 아니다. 국세청이 빗썸에 대하여 과세한 것은 외국인 투자자들이 빗썸을 통하여 암호화화폐 거래를 하고 얻은 수익에 대하여 과세를 한 것인데 이를 암호화화폐가 과세..

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• · 2020. 1. 27.
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1216 주택시장 안정화 방안에 따른 전세대출 규제에 대한 시장 반응

예상을 뛰어넘는 강력한 조치라는 평가 1216 부동산 대책이 여러가지 매우 강력한 조치를 포함하고 있어 시장은 반응은 혼동 그 자체였다. 무엇보다 가장 충격적이 었던 정책은 시가 15억원 이상의 주택에 대한 주택담보대출을 제한하는 것이었다. 이는 누구도 예상하지 못했던 정말 충격적인 내용이었다. 주택시장 안정이 중요한 문제임에는 동의하지만 다른 측면에서 보면 금융회사의 자율권을 제한하는 내용이기도 하기 때문이다. 사실 국내 은행이 주택담보대출을 통해 얻는 수익도 적지 않은데 동 조치에 따라 사실상 은행의 수익원중 일부가 제한되는 것이기 때문이다. 전세대출 적용 대상에 대한 혼란 전세대출 규제는 다양한 경우가 발생할 수 있어 시장의 혼란이 지속되었다. 먼저 그 시행시기 및 적용대상에 대한 혼란이 있었다. ..

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• · 2020. 1. 27.
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1216 주택시장 안정화 방안 중 전세대출 규제 배경 이해

서울보증보험을 통한 사적보증을 통한 전세대출보증 요건이 강화 1216 주택시장 안정화 방안에 따라 서울보증보험을 통한 사적보증을 통한 전세대출보증 요건이 강화되었다. 먼저 시가 9억 이상의 고가주택보유자에 대한 서울보증보험의 전세대출보증을 제한한다는 것이다. 두번째는 전세자금 대출을 받고 이후 시가 9억원 초가 주택을 구입하는 경우 전세대출을 회수하겠다는 방안이다. 전세대출에 대한 규제를 강화하여 갭투자를 막아 부동산 가격 상승을 관리하겠다는 목적이다. 전세대출을 통한 갭투자가 부동산 가격 상승의 주요 원인 국토부는 전세대출을 통한 갭투자가 이번 정부들어서 부동산 가격 상승의 주요한 원인이라고 보고 이러한 대책을 발표한 것으로 보인다. 그간 다양한 부동산 가격 안정화 정책이 발표되었는데 정책의 목적과는 ..

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• · 2020. 1. 27.
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[191216 대책] 1216 부동산 안정화 대책 발표 이후

국토부 1216 주택시장 안정화 방안 발표 이후 진행된 사항들을 정리 국토부 1216 부동산 대책이 발표 된 후 이를 위한 후속조치들이 시행되었다. 1216 대책의 중요 사항들의 대부분 대출을 비롯한 금융부문과 관련된 사항으로 금융위원회와 금융감독원에서 주로 후속조치를 발표하였다. 시행사항을 보면 주택담보대출 한도제한 관련사항은 은행 등 금융기관들에 적용되는 주택담보에 대한 리스크관리 기준을 개정함으로서 적용되었다. 그리고 가장 주목을 받았던 시가 15억원 초과 주택에 대한 담보대출 제한 조치는 행정지도를 발표하여 적용되었다. 이와 관련하여 혼선이 발생할 수 있는 재건축, 재개발 사업장 관련한 예외사항 적용에 대한 부분도 명확히 보도자료를 발표하였다. 시가 9억 초과 주택에 대한 LTV 차등적용과 차주별..

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• · 2020. 1. 27.
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[AMD] AMD(Advanced Micro Devices, ) 알아보기

CPU 시장의 만년 2위 기업 AMD 1969년 설립된 미국의 반도체 회사로 CPU와 GPU를 생상하는 기업이다. CPU는 인텔과, GPU는 NVIDIA와 경쟁관계에 있으나 만년 2위 기업이라는 인식이 강한 회사다. 그래서 시장에서 부정적인 평가가 많았던 시절이 있었다. 그러자 AMD는 전략적으로 불도져라는 CPU를 야심차게 개발하여 발표하였다. 그런데 이게 결과적으로는 최악의 수가 되었다. 이후 AMD의 주가는 바닥을 치게 된다. 사실상 당시는 AMD가 파산할 것이고 보는 상황이었다. 주가가 거의 1달러 수준까지 하락하던 시절이 있었다. 리사수와 AMD의 반전 이후 AMD의 위기를 극복하고자 리사 수 CEO가 취임하였다. 그리고 대대적인 구조조정 등을 거쳐 라이젠이라는 상품을 출시하였다. 이게 신의 한..

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• · 2020. 1. 27.
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알펜루트자산운용, 2300억 환매중단 조치할듯.. 제2의 라임사태..

더보기 금융시장은 신뢰를 기본으로 움직인다. 그런데 그런 시장의 신뢰의 균열이 나타고 있다. 라임사태가 발생하면서 투자자들은 자신들이 투자한 자금의 안전성에 대해 불안해 하고 있다. 더욱 중요한 것은 라임사태가 아직도 완전히 정리되지 못한 상황에서 계속 손실규모가 늘어가는 등 불안감은 높아져만 가고 있다는 점이다. 알펜루트 자산운용의 환매중단 문제는 이러한 신뢰의 균열에서 비롯된 것이라고 볼 수 있다. 정확히는 금융회사가 라임사태로 인하여 비슷한 거래에 대해서 보수적으로 위험을 관리하는 자세를 취하면서 거래라인에 끝에 있는 자산운용사는 그 위험을 고스란히 부담해야하는 상황이다. 증권사의 입장에서는 추가적인 손실을 최소화한다는 명분이 있다. 그렇기 때문에 라임사태로 인하여 불안해 하는 투자자들을 더욱 더 ..

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• · 2020. 1. 27.
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노량진 현대화를 위한 철거작업 진행

[서울의 금싸라기 땅] 여의도의 파크원 부지 여의도 공원옆에 방치된 흉물스러웠던 건설공사 현장 여의도 공원 옆 증권가를 지나다보면 트윈타워와 IFC사이에 흉물스럽게 방치되어 있던 건물이 있었다. 사실 건물이라고도 하기도 어려운 �� kfact.tistory.com [서울의 금싸라기 땅] 대우건설, 동작구 노량진 본동 부지 :: 관련 글 :: 2020/01/24 - [부동산] - [서울의 금싸라기 땅] 여의도의 파크원 부지 2020/01/24 - [부동산] - [서울의 금싸라기 땅] 서초동의 롯데칠성 부지 2020/01/24 - [부동산] - [서울의 금싸라기 땅] 광화.. kfact.tistory.com 노량진 재개발에 대한 관심이 높아지고 있다. 그 동안 노량진 재개발 진핸 속도가 수월하지 못했는데 최..

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• · 2020. 1. 26.
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비트코인의 변동성을 기초로한 알고리즘 차익거래 업체

전세계 비트코인 거래소간의 평가가액 차이를 차익거래하는 알고리즘 거래를 전문으로 하는 업체 인터뷰다. 기본적인 컨셉은 이해가 가는데 이게 정말 인터뷰 내용처럼 저 알고리즘으로 현재에도 연 50%로 수익을 낼수 있다라고 하면 과거 김치프림미엄이 존재했을때는 그냥 도대체 얼마를 먹었다는 것인지 궁금하다. 그래서 약간의 의문도 생긴다. 아래 인터뷰에서 제시한 수익률은 지난 5년간의 수익인데 깁치프리미엄이 18년 초까지는 존재했기 때문에 그 부분에 대한 구분을 해야하지 않을까 하는 생각이다. 사실 어쩌면 아래와 같은 알고리즘을 생각해낸것은 김치프리미엄을 취하기위한 것이 아니었나 싶은 생각도 든다. 그런데 최근의 상황은 그 당시와 많이 달라졌기에 현재 저 알고리즘 거래가 효과적으로 수익을 실현해가는지 궁금해진다...

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• · 2020. 1. 26.
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라임펀드는 또 발생가능하다??

현 자본시장법 관련 규정상 라임펀드와 같은 사례가 또 발생할 수 있다. 현 규정은 환매를 위한 펀드간 자전거래를 예외적으로 허용하고 있기 때문이다. 라임펀드의 부실도 이러한 자전거래가 발생함으로써 인해 더욱 심각한 문제로 비화된 것이라고 할 수 있다. 그런데 현 규정상 예외적용이 가능한 상황이라 또 이런 사고가 재발할 수도 있다는 점은 대책마련이 필요할 것으로 보인다. 가령, 예외적으로 인한 자전거래 발생 내역에 대해서 주기적으로 그 내용을 보고하는 조치 등이 있어야 그 규모 및 영향 등을 인지하고 관리할 수 있지 않을지 생각한다. '부실이 부실을...' 라임펀드 '돌려막기' 막을 방법이 없다 라임자산운용(이하 라임)의 대규모 펀드 환매연기가 논란이 되고 있는 가운데, 현 감독체계상 펀드간 자전거래 과정..

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• · 2020. 1. 26.
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국내외 투자 구루(Guru)의 포트폴리오 벤치마킹하기

워렛버핏, 조시 소로스 등 전세계적으로 알려진 거물 투자자들의 일거수 일투족은 언론을 통해 실시간으로 알려진다. 그리고 그들도 트위터 등 SNS를 통해 소통하는데 있어서 결코 소극적이지 않다. 또한 이들의 투자결과를 분서하는 투자자들도 있다. 이는 어디에 투자할지 고민하는 개인투자자들에게도 큰 도움이 되는 정보임에 틀림없다. 특히, 국내 개인투자자들도 해외주식투자가 수월해짐에 따라 이러한 투자전략은 더욱더 효과적인 투자방법으로 각광받고 있다. 이런 정보를 쉽게 확인할 수 있는 ibillionaire.com 과 같은 투자정보 사이트를 적극적으로 활용하는 것이 가장 쉬운 방법이다. 이런 정보 확인을 통해서 자신의 투자관점에 대한 간접적인 검증도 가능하다는 측면에서 괜찮은 투자 전략이라고 생각한다. 150조 ..

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• · 2020. 1. 26.
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외국인 투자자 지분 상승 주식을 확인한다

외국인의 투자비중이 높은 종목, 정확히 외국인의 지분비중이 높아지고 있는 주식을 관심있게 살펴볼 필요가 있다. 아래 기사에서도 나타나듯이 외국인 비중이 증가하는 기업들 중 주가가 상승하는 경우가 많다는 것을 알 수 있다. 외국투자자들의 매수행위가 가지는 일종의 신효효과로 해석될수도 있다. 일반적으로 외국투자자들이 자금력이 충분하고 정보에 대한 접근성도 높다는 인식이 있기 때문에 시장에서 하나의 신호효과서로 그 행위 자체로 추가적인 매수요인으로 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 문제는 이를 어떻게 확인하고 투자판단시 활용할 수 있으냐에대한 문제인데 뉴스기사 및 공시정보를 적극적으로 확인할 필요가 있을 것 같다. 그리고 외국투자자는 대부분 기관투자자이고 많은 경우 뉴스 보도 또는 투자공시가 이루어지고 있기 때..

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• · 2020. 1. 26.
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3D센서 시장, 2022년 10조원대로 성장 예상

3D 이미지 처리 및 센싱 장치 시장은 2018년 29억달러(약 3조2600억원)에서 2022년 90억달러(약 10조1300억원) 수준 성장 예상 3D 센서는 애플의 '아이폰 X'에 탑재된 이후 스마트폰 시장에서 빠르게 확산 중이며 삼성전자와 LG전자도 차세대 전략 스마트폰에 3D 센서를 탑재 3D 센서를 적용한 스마트폰 카메라는 증강현실(AR) 생태계를 구현할 수 있다는 점에서 주목할 필요 애플과 소니, 인텔, AMS 등 글로벌 IT 기업이 3D 센싱 관련 기업을 인수 최첨단 3D 센서 시장 쑥쑥…"2022년 10조원 넘어설 듯" 최신 스마트폰 등에 탑재되는 '3D(3차원) 센서'가 혁신 기능을 구현하려는 하드웨어 업체들의 수요에 힘입어 폭발적으로 성장할 전망이다. 24일 시장조사업체 욜 디벨롭먼트에 ..

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• · 2020. 1. 26.
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LG 휴대폰에는 ToF방식의 3D센서 도입

아이폰이 처음으로 3D센서를 도입한 방식은 SL방식이었다. 3D센서의 구동방식은 SL방식과 ToF방식 크게 2가지가 있는데 LG는 아이폰과 다른 ToF방식으로 3D 센서를 구동하는 3D 카메라를 장착한다. 앞으로 그 방식에 있어서는 ToF방식이 더 많이 활용될 것이라는 것이 시장의 의견인데 ToF방식이 다른 증강현실 및 가상현실 기능에 있어서 적용될 방식이기 때문이라는 이유에서이다. 어쨌든 중요한 것은 3D카메라가 향후 거의 모든 휴대폰 카메라에 적용될 것이고 3D센서의 부품 공급의 수요가 더욱 증가할 것이라는 기대를 해볼 수 있다. 그리고 VCSEL 부품 제조기업인 루멘텀도 이러한 추세에 있어 긍정적인 평가를 받을 수 있을 것이라 생각한다. LG G8에 들어가는 ‘ToF 3D 센서’란 무엇인가 빛 반사..

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• · 2020. 1. 26.
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[Lumentum] Lumentum Holdings(LITE) 알아보기

3D 센서 제조기업, 루멘텀 루멘텀홀딩스는 스마트폰 3D센서 제조기업이다. 루멘텀은 3D 센싱 카메라 모듈의 핵심 부품인 VCSEL(Vertical Cavity Surface Emitting Laser)을 제조하는 기업이다. VCSEL은 스마트폰 3D센서에 사용되는 핵심 부품 중 하나이다. 3D 센서에 대한 자세한 내용은 별도로 정리해서 포스팅 할 예정.. 2019년 주가 50% 상승 미국 나스닥에 상장되어 있으며 2019년초 40~50달러였던 주가는 2019년 하반기 부터 상승추세를 보이며 2020년초 80달러 수준이다. 지난 한해 동안 50%이상 주가가 상승하였다. 미중 무역분쟁에 따라 주가에 영향을 많이 받았는데, 루멘텀의 주요 납품처중 화웨이가 차지하는 비중이 높아서 였다고 한다. 비록 미국 증시..

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• · 2020. 1. 26.
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[서울의 금싸라기 땅] 용산..그리고 서울의 금싸라기 땅들..

2019년 12월 용산국제업무지구와 관련된 기나긴 소송이 종결 2019년 12월 용산국제업무지구와 관련된 기나긴 소송이 종결이 되면서 향후 용산개발에 대한 기대감이 한층 더 고조되고 있다. 용산은 지도상으로만 보아도 서울의 중심에 위치하고 있어 입지상 매우 중요한 지역이다. 그리고 그 규모도 상당히 크기 때문에 향후 용산개발이 어떻게 진행되는지에 따라 서울 부동산의 미래도 큰 영향을 받을 것으로 보인다. 또한 용산 미군기지이 이전이 확정됨에 따라 향후 용산미군기지가 용산공원으로 변화하는 계획도 점진적으로 추진될 예정이다. 앞으로 용산일대가 어떻게 개발되고 변화할지 많은 사람들이 기대를 가지고 지켜보고 있다. 사실, 용산 개발은 단지 오늘의 이슈는 아니다. 용산국제업무지구 개발만 해도 이미 십년도 전부터 ..

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• · 2020. 1. 24.
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