사우디 아라비아가 글로벌 석유 전쟁에서 승리하기 위한 전략
3월 4일, 사우디 석유 장관인 59 세의 압둘라지즈 빈 살만 (Abdulaziz bin Salman) 왕자는 비엔나의 파크 하얏트 호텔 스위트 룸에서 그의 인생에서 가장 중요한 회의를준비했다.
베테랑 협상가인 왕자는 60 년 전 설립 된OPEC의 비잔틴 외교 및 백룸 거래에 능숙한 인물이다. 석유 생산에서 단지 몇 배럴이 종종 모든 차이를 만들어내기도 한다. "이러한 차이를 만드는 방법은 무엇입니까?"라는 질문에 압둘라지즈 왕자는 작년 블룸버그 TV에서 “과학이 아닙니다. 과학, 예술, 감성입니다.”라고 답했다.
그러나 압둘라지즈 왕자가 그날 비엔나의 OPEC 빌딩에서 러시아의 알렉산더 노박 (Alexander Novak)을 만났을 때 그가 말했던 과학과 예술은 실패했다. 이번 회담은 유가 하락을 만든 원인이고 향후 수십 년 동안 에너지 산업을 변화시켜 세계 경제에 영향을 미칠 일이었다.
원유 가격 전쟁은 사우디가 전략적으로 석유 생산 정책을 재검토가 할 것이라는 점이 중요하다. 사우디 아라비아는 초저비용 전략으로 업계의 상황을 근본적으로 변화시켜 저유가 경쟁에서 살아남을 수 있다 . 압둘라지즈 왕자의 젊은 이복형 제인 모하메드 빈 살만 왕자에게도 세계최대 석유 수출국인 사우디의 장기 저유가 전략은 엄청난 도박일 것이다.
사우디 아라비아와의 관계
이 석유 전쟁은 다윈의 적자 생존과 같은 상황이 될 것이다. 세계가 기후 변화에 맞서 싸워나감에 따라 오히려 석유 수요는 수십 년 안에 정점에이를 것이다. 사우디 아라비아와 러시아는 비록 서로 큰 멍이 들겠지만 시장에서 살아남을 것이다. 하지만 미국 셰일 생산 업체를 포함한 다른 많은 참여자들은 극심한 위기에 처할 수 있다.
사우디는 현재 원유 시장에서 자유 경쟁을하도록 하는 전략을 펴고있다. 다만 저유가에 의한 단기적 우려를 나타내고 있지는 않다. 사우디 아라비아는 1 ~ 2 년간 유가를 낮추고 정부 지출 및 제도 조치를 조정하여 시민을 보호하고 있다. 간단히 말해서, Saudi Aramco는 매우 낮은 유가를 오랫동안이를 유지할 수 있다.
되돌아 보면, 비엔나 회의의 시작은 좋지 않았다. 중국의 코로나 바이러스 발생으로 인한 경제적 영향으로 유가가 급격히 하락하면서 사우디는 2019 년 말에 함께 생산량을 삭감하기 위해 모스크바에 압력을 가하고있었다. 압둘라지즈 왕자는 OPEC + 얼라이언스의 거의 모든 사람들 (세계 출력의 절반을 차지하는 22 개국)이 그와 동의했다고 주장했다.
하지만 노박은 움직이지 않았다. 러시아 총재는 비엔나 회의에서 석유 공급과 수요 전망이 너무 흐려서 기존 3 개월 동안 기존 감산 물을 롤오버 한 후 다음에 무엇을해야할지 결정하기에 너무 늦다고 말했다. 모스크바는 또한 생산 삭감과 가격 상승이 오히려 미국 셰일 산업에 연료를 공급하고 있기에 대신 원유 가격이 낮아질 때가왔다고 생각했다.
압둘라지즈 왕자는 빈에서 열린 회담에서생산량 감축을 받아들고, 그렇지 않으면 리야드는 그 거래를 완전히 포기하고 여분의 기름을 시장에 쏟아 부을 것이라는 최후 통첩을 전달했다. 사실상 노박은 많은 사람들이 사우디의 허세정도로 생각한 상황을 실제로 만들었다. 그가 OPEC 건물을 떠났을 때, 그는 텔레비전 카메라 앞에서 4월 1일부터 모든 OPEC + 회원국은 자유롭게 펌핑 할 수있다라는 카운터 펀치를 날렸다.
충격파가 여전히 느껴지고 있다. 일부 상인과 컨설턴트의 추정에 따르면, 전 세계 석유 수요는 전년 대비 약 10 % 급락한 상태다.
리야드는 노박이 사우디아라비아와의 유가전쟁을 시작했다고 말했다. 그러나 사우디 왕국은 싸울 준비가되었다. 사우디는 지난몇 주 동안 그 순간을 정확하게 준비하고있었다. 사우디 사람들에게노박의 결정은 국가 자체 석유 생산량을 늘리는 신호였다.
무엇인가 잘못되고 있다는 첫 징후는 심지어 석유 시장안에서도 쉽게 눈에 띄지 않았다. Saudi Aramco는 매월 같은 날에 동일한 석유 가격을 설정해왔다. 그러나 압둘라지즈 왕자와 노박이 만난 다음 날인 3 월 5 일에 대한 설명 없은 없었다.
며칠 후 Saudi Aramco가 최종적으로 가격을 책정했을 때, 이는 석유 선언으로 전쟁 선언과 동일했다. 이 회사는 30 년 동안 가장 많은 가격을 인하하여 Exxon Mobil, BP 및 Chevron과 같은 세계 최대의 정유 업체를 포함한 고객에게 전례없는 할인을 제공했다. 정유 업체들은 또한 Aramco가 하루에 1천 2백만 배럴 이상, 최대 25 %까지 생산량을 크게 늘릴 것이라는 말을 들었다. 컨설턴트 인 IHS Markit Ltd의 베테랑 OPEC 감시자 인 로저 디완 (Roger Diwan)은“사우디는 보다 유리한 공급 관리 계약을 부과하기 위해 모든 사람들을 협상 테이블로 되돌려 놓을 목표로 단기적인 고통을 감내하고있다”고 말했다.
세계적인 석유 벤치 마크인 브렌트 원유가 3 월 8 일에 거래를 시작했을 때, 1991 년 걸프전 이후 하루 최대 가격 인 30 % 이상 급락했다. 1월 초, 브렌트 유는 잠시 $ 70 이상으로 상승했다.그런데 이제 $ 30 이하로 떨어졌다 .
가격 급락은 석유시장을 훨씬 넘어 영항을 미쳤다. 새로운 코로나 바이러스에 직면 하면서 경제 성장이 크게 위협받는 상황에서석유 가격이 급락하자 전 세계 주식 및 신용 시장에서 도미노 효과가 발생시켰다.
사우디의 대응은 러시아에 최대의 고통을 가하려는 시도로 보인다. 그 목표는 모스크바를 협상 테이블로 불러오는 것이었다.
논쟁의 여지가있는 이유 : 사우디 아라비아는 왜 유가를 낮추고 유지하기를 원할까?
사우디 정부는 여분의 생산 능력과 세계에서 가장 낮은 생산 비용 (배럴당 3 달러 미만) 덕분에 가격 전쟁에서 러시아보다 우위에있는 것은 사실으로 보인다.
러시아는 석유 생산량을 늘리데 있어 사우디 아라비아와 능력을 비교할 수는 없습니다. 그러나 모스크바는 사우디보다 방어력이 훨씬 뛰어납니다. 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 석유 매장량을 확보하기 위해 지난 몇 년동안 노력했다. 현금 보유고는 5 억 7,800만 달러로 2015 년 이후 60 % 증가했다. 더욱이 러시아는 유가 하락의 일부를 흡수할 수 있는 변동 환율의 혜택을받는다. 아마도 더 중요한 것은 러시아 사회가 이미 몇 년 동안 미국의 제재를 견뎌 냈다는 사실이다. 어쩌면 더 많은 고통을 견딜 수도 있다는 것이다.
지금까지 상황은 러시아인들에게 대화를 요구하지 않았다. 크렘린은 가격 하락에도 놀라지 않고 OPEC과 협상의 필요가 없다고 말했다. 가격 전쟁이 결국 모스크바가 원하는 것을 주었기 때문이다. 미국 셰일 기업들은 큰 지출 삭감을 발표하고있다.
그렇다면 왜 사우디 아라비아가 초기 및 일방적으로 가격을 보전전하기 위해 생산량을 감소시키지 않았을까?
역사는 돌이켜보면 몇가지 사례를 찾아 볼수 있다. 1979 년 석유 위기 이후 몇 년 동안 사우디 아라비아의 셰이크 아흐메드 자키 야마니 (Sheikh Ahmed Zaki Yamani) 장관은 원유 가격을 배럴당 약 34 달러 로 유지하기 위해 OPEC 국가의 지원을 거의받지 않고 일방적으로 생산량을 줄였다 . 1985 년, 리야드는 생산량이 급락하면서 야마니가 사퇴한 직후 정책을 바꾸었다.
하룻밤 사이에 영국은 생산량을 대폭 늘리고 1985년 11월에서 1986년 5월까지 유가가 거의 70% 나 떨어졌습니다. 생산 증가 : 배럴당 18 달러 . 1990-91 Gulf War 기간 동안의 짧은 급등을 제외하고는 1985 년 배럴당 34 달러의 석유가 다시 거래되는 데 15 년이 걸렸습니다 . Yamani 이후 모든 사우디 석유 장관은 일방적으로 생산량을 줄이는 실수를 반복하지 않겠다고 약속했습니다. 압둘라지즈 왕자도 다르지 않습니다.
그러나 러시아가 비엔나에서 포문을 열면서사우디 아라비아도 반응을 이끌었다. 영국은 아람코에게 1,300 만 배럴에서 하루 1,300 만 배럴로 생산 능력을 높이라고 명령했다. 확장은 엄청나게 비싼 약속입니다. Aramco는 2004 년에 1,100 만에서 1,200만으로 출력 용량을 늘리기로 결정했을 때이 프로젝트를 수행하는 데 60 년과 수십억 달러를 소비했습니다. 사우디 에너지 장관 인 칼리드 알-팔리 (Khalid Al-Falih)는 2018 년에 백만 배럴의 생산 능력을 높이는 데 200억 ~ 300억 달러 가 소요될 것이라고 말했다 .
코스를 뒤집는 것도 어렵습니다. 옥스포드 에너지 연구소의 Bassam Fattouh 이사는“사우디 아라비아의 생산 능력이 증가함에 따라 생산 업체가 지속 가능한 최대 용량 이하로 운영하기를 원하지 않기 때문에 생산량을 줄이려는 의지와 능력이 더욱 어려워지고 있습니다.
리야드는 기후 변화에 맞서 싸우는 에너지 시장에 사로 잡혀 있습니다. Aramco의 2019 년 최초 공모 계획에 따르면 석유 수요는 20 년 내에 정점에이를 것이라고 경고했다. 사우디는 완전히 새로운 전략을 선택했을 수 있습니다. 거대한 석유 자금의 소유자로서, 그들은 빠르게 감가 상각되는 자산에 갇히지 않기 위해 매장량을 통해 더 빨리 수익을 창출 할 수 있을 것이다. 에너지 학자들은 이를“고속 수익 창출 전략”이라고 부르며한동안 비공개로 논의 해 왔습니다.
이 접근법에는 장점이 있습니다. 더 높은 비용의 생산자가 시장에서 밀려 나감에 따라 사우디 원유의 점유율이 증가 할 것입니다. 셰일 드릴러뿐만 아니라 이미 주주들로부터 이익을 얻기 위해 압력을 받고있는 Big Oil조차도 새로운 우물 개발에 대한 지출을 줄이고 공급을 줄여야 할 것입니다. 유가가 낮아지면 친환경 기술, 특히 Tesla Inc. 및 기타 건설중인 전기 자동차의 채택이 느려질 수 있습니다. 그리고 사우디 아라비아와 러시아가 사업에서 충분한 경쟁자를 몰아 낼 수 있다면 석유 시장은 다시 강화 될 것입니다.
출처 : https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-18/the-saudi-crown-prince-s-plan-to-win-the-global-oil-war